Аукционы: по ОФЗ (RUONIA+) локальный соглашение найден — zod-al.ru

Премия 25 б.п. к RUONIA устроила участников и Минфин. На вчерашнем аукционе участники показали большой спрос (265 миллиардов руб.) на дебютный 6-летний выпуск ОФЗ 29014. Сейчас соглашение меж Минфином и инвесторами был найден: на уровне отсечки на 1,5 п.п. ниже номинала (98,5% от номинала) были удовлетворены заявки в объеме 64,3 миллиардов руб., что, на наш взор, является фуррором (это больше, чем на предыдущих размещениях выпусков с плавающей ставкой купона). Таковым образом, премия 25 б.п. к ставке RUONIA в реальный момент дозволяет ведомству отыскать нужный энтузиазм (для выполнения большей части объявленного на 3 кв. потрясающего плана по заимствованиям – необходимо занимать по 77 миллиардов руб. каждую недельку). Но не факт, что большенный размер предложения бумаг от Минфина приведет к росту данной нам премии.

Дефицитный бюджет и маленький потенциал для понижения главный ставки будут содействовать спросу локальных банков на ОФЗ (RUONIA+). По нашему воззрению (подкрепленному данными НРД), главными инвесторами в ОФЗ (RUONIA+) являются локальные банки, для которых кандидатурой являются КОБР (также депозиты в ЦБ РФ (Российская Федерация — государство в Восточной Европе и Северной Азии, наша Родина), хотя они и не включены в перечень ВЛА), но их привлекательность приметно снизилась, опосля того как ЦБ РФ (Российская Федерация — государство в Восточной Европе и Северной Азии, наша Родина) закончил продавать свои облигации на аукционах ниже номинала. По нашим оценкам, в реальный момент банковский сектор находится в состоянии структурного недостатка рублевой ликвидности (размер средств, завлеченных у Минфина и ЦБ РФ (Российская Федерация — государство в Восточной Европе и Северной Азии, наша Родина), превосходит остатки на депозитах в ЦБ РФ (Российская Федерация — государство в Восточной Европе и Северной Азии, наша Родина) и КОБР), но этот недостаток появляется только маленьким числом больших банков, в то время как у других наблюдается излишек средств. Этот излишек располагается основным образом на депозитах в ЦБ РФ (Российская Федерация — государство в Восточной Европе и Северной Азии, наша Родина) (2,8 трлн руб.) и только в маленький части — в КОБР (709 миллиардов руб.). Выбор депозитов обоснован в том числе послаблениями, которые предоставил регулятор системообразующим банкам для выполнения норматива НКЛ. 

Мы считаем, что дефицитный бюджет будет содействовать повышению рублевой ликвидности в секторе («бегство» в наличность, быстрее всего, замедлится). Это в критериях маленького потенциала по понижению главный ставки и низкого аппетита к кредитному риску будет содействовать энтузиазму к ОФЗ (RUONIA+).