Банку России в феврале придется снова показать «ястреба» — zod-al.ru

Потребительские цены выросли на 0.56% за период с 1 по 10 января, что с учетом подтвержденных декабрьских данных (8.4% г/г) приблизило текущую годовую оценку инфляции к 8.6% г/г.

Стоит отметить, что непосредственно декабрьская статистика показала крайне разнородную картину динамики цен. Темп роста цен потребительской корзины после коррекции на сезонные факторы замедлился до 0.65% м/м (здесь и далее ссг – сезонно-сглаженный показатель), а базовой корзины, рапортуемой Росстатом, до 0.61% м/м ссг, что соответствует темпам июля-августа. Как и в октябре-ноябре, значимый вклад в статистику последнего месяца прошлого года внесли основные продукты питания (за исключением плодоовощной продукции) – темп роста их цен оказался на уровне 1.26% м/м ссг (1.33-1.42% м/м ссг в октябре-ноябре). Однако довольно резкое замедление показали цены на услуги (0.2% м/м ссг против 0.96% м/м ссг в ноябре), а также товары длительного использования. Все это привело к тому, что рассчитываемая нами корзина «базового» потребления, на которую может оказывать влияние монетарная политика Банка России, замедлила рост практически до целевых значений регулятора до 0.35% м/м ссг (против 1.0% ссг м/м в ноябре).

Статистика первой декады января оказалась менее утешительной ввиду индексации крупных категорий товаров и услуг: автомобили подорожали на 1.2-1.9%, а плата за проезд в общественном транспорте – на 4.8-8.5%. Каждая из групп, по нашим оценкам, добавила в опубликованную оценку по 0.1 пп, что в сухом остатке все равно имеет признаки интенсивного роста цен остальных товаров и услуг.

Подобная картина не облегчает выбора для Банка России на предстоящем февральском заседании (11 февраля) ввиду повышенного влияния некоторых категорий товаров (особенно продуктов питания) на инфляционные ожидания. В этой связи, мы не исключаем сохранения «ястребиного» настроя регулятора и готовности повысить ключевую ставку на 25-50 бп с целью предотвращения негативного влияния инфляционных.

Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Добавить комментарий