ОФЗ: повышение наклона кривой — zod-al.ru

Торговая активность на русском локальном рынке долга вчера незначительно восстановилась: оборот торгов в секции ОФЗ на МосБирже достигнул 20,1 миллиардов руб. Приблизительно три четверти общего оборота пришлось на длинноватые и среднесрочные выпуски с фиксированным купоном. Наклон кривой возрос: спред на отрезке 2–10 лет расширился на 4 бп (до 138 бп), а на отрезке 5–10 лет – на 2 бп, до 71 бп. Что касается динамики отдельных бумаг, 10-летний ОФЗ-26228 (YTM 5,79%) подешевел на 0,3 пп (+4 бп в доходности), а доходность 19-летнего ОФЗ-26230 (YTM 6,16%) повысилась на 2 бп (стоимость выпуска снизилась на 0,2 пп). Среднесрочные облигации закрылись ростом доходностей на 1–2 бп, в то время как недлинные окончили денек на прежних позициях либо снизились в доходности на 1–2 бп.

На нынешнем аукционе Минфин предложит к размещению 4-летний флоутер ОФЗ-24021 и 10-летний ОФЗ-ПД 26228. Предложение обоих выпусков ограничено суммой в 50 миллиардов руб. любой. На наш взор, для участников рынка таковой выбор бумаг оказался несколько нежданным, на что показывает повышение наклона кривой опосля объявления характеристик аукциона. В крайние несколько недель флоутеры воспользовались приметно наиболее высочайшим спросом, чем выпуски с фиксированным купоном, и сейчас мы также ожидаем огромного количества заявок на ОФЗ-24021. В то же время отметим, что на 2024 г. уже приходится больший размер погашений  ОФЗ. Что касается ОФЗ-26228, данная бумага, как мы полагаем, будет увлекательна для зарубежных инвесторов: по инфы Государственного расчетного депозитария, в последнюю недельку конкретно ОФЗ-26228 воспользовался у нерезидентов большим спросом. Тем не наименее суммарный приток инвестиций в выпуски с погашением в 2025 г. был выше, чем в ОФЗ-26228.